Patří Bitcoin do portfolia budoucího rentiéra?

Nedávno mě vyděsil email od jedné čtenářky Rentiérského minima. Psala mi, že se jí knížka velmi líbila, ale že si uvědomuje, že v jejím věku již není reálné, že by získala dostatek majetku proto, aby se stala rentiérkou. A tak se rozhodla veškeré své úspory uložit do Bitcoinu, protože věří, že díky němu by se jí to podařit mohlo. Jako příklad uvedla, že její počáteční investice 100tis Kč se v poslední době zhodnotila na 140tis a tak věří, že to tak bude pokračovat i nadále. Jako reakci na její email a také jako odpověď na velké množství dotazů, které na téma Bitcoinu v investičním portfoliu v poslední době dostávám, vznikl tento článek. Nebudu se zabývat detailním popisem toho, co přesně to Bitcoin je, podobných článků najdete na internetu mnoho a je  zbytečné toto znovu opakovat. Popíšu hlavně případnou pozici Bitcoinu v investičním portfoliu a s ním spojená případná rizika.

Stručně k historii Bitcoinu:

Síť funguje od roku 2009, kdy ji popsal a vytvořil člověk nebo skupina lidí podepsaná jako Satoshi Nakamoto.
Obchodování s Bitcoinem je možné rozdělit do tří období.

1. V období do června roku 2013 se Bitcoinem zabývali téměř výhradně IT specialisté.
2. V roce 2013 si situace v kryptoměnách ve větším měřítku všimli profesionální investoři a do svých platforem zařadili Bitcoin obchodníci s deriváty.
3. V průběhu roku 2017 se k obchodování s Bitcoinem přidala i širší veřejnost.

 Vývoj ceny v letošním roce

Začátkem prosince překonal bitcoin  psychologickou hranici 10 000 dolarů, pár dní na to dosáhl dokonce na 16 000 dolarů. Po té kurz spadl zpátky pod 14 000 dolarů, ale růstová tendence Bitcoinu od začátku roku je ohromná. Ještě na začátku roku se jeho cena pohybovala kolem 1000 dolarů.

Další kryptoměny

V současné době existuje již přes 700 jednotlivých kryptoměn. Mnoho z nich funguje na stejné kódové bázi a představují pouze kosmetickou úpravu původní mince s odlišnými parametry (časová distribuce bloků, počet mincí, …).

Tabulka uvádí seznam kryptoměn s tržní kapitalizací nad 500 mil. USD. Data jsou uvedena k 14.11.2017.

Co tedy s nimi

Právě faktory popsané výše jsou základními problémy, které se podle nás s Bitcoinem pojí.

1. Nekontrolovaný růst kurzu Bitcoinu a volatilita v desítkách procent v horizontu dní. Pokud bychom nad Bitcoinem chtěli uvažovat jako o alternativní měně, pak právě tato volatilita je jedním z velkých problémů. Představte si situaci, kdy plánujete nákup nového auta. Jeden měsíc si na něj připravíte na svém „účtu“ Bitcoiny a začnete vybírat a hledat konkrétní vůz. Měsíc poté vyberete značku a najdete i konkrétní vozidlo ke koupi. Když se ale podíváte na svůj „účet“ zjistíte, že hodnota vašich Bitcoinů se změnila o 50%. V lepším případě směrem nahoru – takže si můžete místo Forda koupit Mercedes. V horším případě směrem dolů (ANO i to se snadno může stát) – takže místo Fordu si musíte koupit Dacii. Při volatilitě, kterou Bitcoin má, o něm nelze mluvit jako o seriózní měně. 
2. Neustále vznikají nové kryptoměny. Dnes již existuje přes 700 různých druhů. Tím se samozřejmě velmi komplikuje život Bitcoinu. Kapitál, který do kryptoměn směřuje, se tak mezi ně drobí. Jedno z rizik budoucí hodnoty Bitcoinu je tedy jeho klesající podíl na celkové tržní kapitalizaci alternativních měn. Od roku 2013 do poloviny roku 2017 klesl podíl tržní kapitalizace Bitcoinu oproti ostatním kryptoměnám ze zhruba 95% na méně než 40%
3. Energetická náročnost těžby Bitcoinu začíná být neudržitelná. Při jeho těžbě spotřebují počítače, které se na ní podílejí v letošním roce přibližně 32 TWh. To je skoro polovina elektřiny, kterou spotřebuje celá ČR za rok. Spotřeba, ale roste neuvěřitelným tempem a už v roce 2019 by při současném tempu dosáhla spotřeby USA. Takové tempo je samozřejmě nemyslitelné, protože tolik zdrojů elektrické energie k dispozici nemáme. Proto se dá očekávat, že „těžba“ Bitcoinu se bude v budoucnu muset změnit. Co taková změna udělá, zatím lze těžko předpokládat.

Využití kryptoměn v portfoliu

Kryptoměny, podle mě, mají budoucnost a je třeba s nimi do budoucna počítat. Možná se dočkáme toho, že  díky nim vznikne první globální a skutečně nezávislá měna, usnadňující mezinárodní převody peněz a zjednoduší se tak celý monetární systém. Obrovský potenciál má podle mne také systém blockchain, který je s kryptoměnami spojený a již dnes banky a burzy po celém světě investují obrovské peníze do projektů, které připravují jeho integraci do globálních bankovních a burzovních systémů.

V čem je tedy problém?

1. Ač věřím v budoucnost kryptoměn, tak dnes nelze zodpovědně říci, která z nich přežije.  Jisté je, že to nebudou všechny. Vítězem ani nemusí být  žádná ze současných měn, ale měna zcela nová, zatím neexistující.
2. Pokud se má Bitcoin jednoho dne zařadit na seznam globálních měn, pak se mu nějaký druh regulace prostě nevyhne. Otázkou bude, co taková regulace s atraktivitou této měny udělá, jistě tím pro velkou část svých současných zastánců ztratí své kouzlo a lesk.
3. Energetická náročnost těžby je neudržitelná a bude se do budoucna muset změnit. Jak to ovlivní cenu Bitcoinu je jen ve hvězdách.

Závěr

Z důvodů, které jsem výše popsal, Bitcoin v tuto chvíli nepovažujeme za investiční nástroj. Za investiční aktiva považujeme takové nástroje, které nám umožní majetek našich klientů v dlouhodobém měřítku zhodnocovat tak, aby jejich výnos stabilně překonával inflaci a přinášel tak reálné zhodnocení investic za přijatelnou míru rizika. Bitcoin nám nedává jistotu dlouhodobé investice, protože nikdo nevíme jestli tady za 5 let ještě vůbec bude a navíc přináší pro většinu investorů naprosto neakceptovatelnou volatilitu. 

Pokud máte chuť si zaspekulovat na jeho růstu, můžete si samozřejmě nějaký kousek Bitcoinu nebo jiné kryptoměny koupit. Neměli byste do něj, ale investovat více peněz, než jste ochotní zcela ztratit v případě, že by vaše spekulace nedopadla.

Zdroje:

https://cs.wikipedia.org/wiki/Bitcoin
https://www.bloomberg.com/quicktake/bitcoins
http://www.kurzy.cz/komodity/bitcoin-graf-vyvoje-ceny/
http://www.ceskatelevize.cz/ct24/veda/2326453-bitcoin-je-energeticka-pohroma-jejich-tezba-uz-pristi-rok-spotrebuje-vic-elektriny-nez