V letošním roce jsme na trzích měli možnost zaznamenat velmi pozitivní období se zajímavými růsty. Hlavní Americký index S&P 500 si od začátku roku připsal zhodnocení téměř 10 % a ostatní světové indexy jsou na tom podobně. Světová ekonomika roste a velká část zemí včetně nás si připisuje meziroční růsty přesahující 2 %. Nezaměstnanost je na historických minimech a úspory domácností rostou. Dnes se ale nechci zabývat ani ódou na rádoby nekonečný ekonomický růst ani věštěním z křišťálové koule nad tématem, kdy přijde první korekce. Rád bych poukázal na jedno z často opomíjených investičních rizik a to riziko měnové.
Český investor, který by letos investoval do indexu S&P 500 by si totiž nepřipsal výnos 9,94 % jako jeho americký kolega, ale naopak by při přepočtu svého výnosu do CZK skončil mírně v mínusu. Za tento pokles může oslabení USD proti CZK. USD od začátku roku oslabil z 26 Kč/USD na současných 21,9 Kč/USD. To je pokles o více než 13 %, který samozřejmě výkonnost každého portfolia v USD negativně ovlivní.
S&P 500 – vývoj od začátku roku v USD
Jak tedy měnové riziko zvažovat při tvorbě portfolia a jak by nás ovlivnilo historicky?
Z obrázků výše by mohlo vyznít, že investice v jiné měně, než je vaše mateřská, je špatnou volbou. To ale není pravda. Pokud chcete stavět globálně diverzifikované portfolio, zahraničním měnám se zkrátka vyhnout nelze. Navíc ani většinu ETF fondů nebo globálních fondů v CZK také nekoupíte, protože pro jejich správce jsme příliš malým trhem, se kterým se nechtějí speciálně zabývat.
Cizím měnám se tedy v rentiérském portfoliu pravděpodobně nevyhnete. Riziko zvýšené volatility ale můžete snížit tím, že například rozložíte svou investici mezi více měn anebo můžete nakoupit fondy, které investují do globálních aktiv, ale jsou zajištěné do CZK.
Cizí měna ale nemusí vždy znamenat jen riziko poklesu, například index S&P 500 v mateřské měně USD za posledních 10 let vyrostl o 68 % od původní hodnoty. Pokud jste do něj ale investovali v CZK a nezajišťovali jste se proti změně kurzu, tak váš výnos díky posilujícímu USD byl celkově 86 % a to i při započtení oslabení kurzu USD v posledním roce.
Proto u dynamičtějších aktiv jako jsou akcie, které sami o sobě mají vyšší míru volatility a investujeme do nich většinou s dlouhým investičním horizontem, měnové riziko nehraje až tak zásadní roli. V některých okamžicích díky posilující měně vyděláte v průběhu let více a někdy zase kvůli jejímu oslabení méně.
Každý den nás média zásobují informacemi, o kolik desetin procenta vzrostl index PX a která akcie nejvíce posílila a která oslabila. Každý den můžeme slyšet názory analytiků na dění na burze v New Yorku , Londýně nebo Tokiu. Každý den se na internetu objevují desítky žhavých tipů na nejlepší investice. A snad v průměru dvakrát do týdne volá nějaký makléř, jestli nechci koupit akcie firmy ABC nebo XYZ. Musíme při tom mít vždy na paměti, že je to vše jen marketing, který nás má dotlačit k vyšší aktivitě, aby z nás bankéři měli více na poplatcích.
Tip č.1: Nesnažte se rychle zbohatnout, ve většině případů to špatně končí. Buďte trpělivým investorem a investujte dlouhodobě. Je to časově i finančně efektivnější a budete mít klidnější spaní.
Tip č.2: Diverzifikujte! Nikdy nedávejte všechna vejce do jednoho košíku. Stejné pravidlo platí nejen v tom, že byste neměli mít vše jen v akciích, ale platí to i na měny. Snažte se rozložit svou investici tak, aby zastoupení Vámi zvolených měn bylo v portfoliu víceméně rovnoměrné. A konzervativní aktiva s nižším výnosem pokud možno nakupujte a držte v CZK.
