Hlavní kancelář: Palackého 272/8, Plzeň
734 258 888

Konec intervencí se blíží

 V posledních měsících se asi každý z nás někde z médií doslechl o tom, že se pomalu blíží konec intervencí ČNB na českou korunu. ČNB už od konce roku 2012 uměle snižuje kurz české koruny na hranici 27 CZK/EUR. Důvodem k této intervenci byly hlavně deflační tlaky – tzn. tendence k poklesu spotřebitelských cen v minulých letech. Vzhledem k tomu, že tyto deflační tlaky pominuly a ceny se znovu vrátily k postupnému růstu (0,7% v roce 2016), přichází ČNB se záměrem, tyto intervence v dohledné době ukončit.

Samozřejmě spolu s touto informací přichází otázka: “Co to bude znamenat pro naše investice a peněženky?” Scénářů možného vývoje je hned několik.

Možné scénáře:

Posílení CZK

Nejčastěji se v souvislosti s ukončením intervencí mluví o scénáři, ve kterém dojde k posílení kurzu CZK. To jednoduše znamená, že koruna se bude prodávat ne za 27 CZK/EUR, ale například za 26 CZK/EUR. Pokud byste měli v peněžence v takové chvíli 100 EUR, které byste potřebovali vyměnit za CZK, dostali byste za ně o 100 Kč méně.

Oslabení CZK

V poslední době se stále více mluví i o možném scénáři, který by naopak vedl k tomu, že by kurz koruny mohl po ukončení intervencí oslabit. Dojít by k tomu mohlo kvůli velkému spekulativnímu kapitálu, který k nám nyní přichází. Zjednodušeně řečeno, pokud CZK nakoupí všichni před tím, než intervence skončí, tak zájem o ní po jejich ukončení opadne, tím se sníží poptávka po CZK a tím dojde k poklesu její ceny. Pokud byste měli tedy již dříve zmiňovaných 100 EUR v peněžence a koruna by oslabila, tak by kurz z dnešních 27 CZK/EUR vzrostl na 28 CZK/EUR. Pokud byste v takové chvíli potřebovali svá Eura směnit,, dostali byste za ně o 100 Kč více.

Nestane se nic

Tento scénář není podle mě pravděpodobný. Vzhledem k tomu, že byl kurz CZK uměle držený přes 4 roky, tak velmi pravděpodobně k nějakému pohybu po jeho uvolnění skutečně dojde.

 

 

JAK SE NA UKONČENÍ INTERVENCÍ PŘIPRAVIT:
Kurzový pohyb na CZK má vliv na všechna Vaše aktiva, která máte uložena v jiné měně než je CZK. Není ale třeba podléhat nějaké přehnané panice. Kurzové pohyby jsou v tržní ekonomice běžným jevem. Například kurz USD/CZK se jen v posledních 12 měsících zvýšil téměř o 9%, a nikdo kolem toho velkou vědu nedělá.

 

 

NAŠE DOPORUČENÍ:

Hotovost

Pokud máte větší hotovost nebo aktiva uložená v EUR, která budete v dohledné době potřebovat směnit na CZK, tak doporučujeme tuto směnu udělat nyní, ještě před ukončením intervencí. Máte tak jistotu současného kurzu a víte přesně, co dostanete. Nesnažil bych se s krátkodobými penězi spekulovat na posílení nebo oslabení koruny.

Máte-li naopak CZK, u kterých víte, že je v dohledné době budete potřebovat směnit do EUR, tak bych tuto směnu realizoval také nyní před ukončením intervencí. Pokud to tak uděláte, tak přestaňte sledovat kurzové změny – nebudou pro Vás již důležité, protože máte hotovost, kterou potřebujete ve měně, ve které jí potřebujete mít a pohyb kurzu Vás již trápit nemusí.

Budete-li se snažit na kurzovém pohybu vydělat tím, že budete čekat s výměnou, až po ukončení intervence, jedná se o spekulativní obchod a tomu bych se snažil vyhnout. Nejste-li profesionálním traderem, který se věnuje analýze měn profesně.

Dlouhodobé investice

Jak jsem výše ukázal, měnové pohyby jsou na trhu běžné a není třeba se jich při dlouhodobé investici zásadně obávat. Speciálně v kategoriích akciových investic je třeba s těmito pohyby počítat, protože globální portfolio kupujete vždy v cizích měnách a měnové zajištění nemusí být vždy tou nejlepší volbou. Pokud tedy nemáte v plánu Vaše portfolio v dalších měsících prodávat, není třeba ukončení intervencí ČNB pro tato aktiva řešit.

Autor:
Jiří Cimpel, Efa

24. února 2017